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    国信证券:凯诘电商买入评级

    2018-10-10 10:22:19 来源:国信证券 作者:佚名
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      为品牌商提供一站式电子商务解决方案

      公司为各类品牌商提供电子商务一站式解决方案、互联网营销服务,服务范围包括:前端网站建站、营销推广,后端仓储物流、IT技术。公司在快消品细分行业处于领先地位,核心合作品牌包括亿滋、乐高、大王、皇家宠物、高露洁、KFC、天维美等。公司以GMV结果为导向,助力核心客户业绩增长;以天猫为流量入口,战略发展B2C业务,提升综合盈利能力。

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      公司拥有长期从事销售管理、运维工作的核心团队,高管均来自世界500强企业;拥有专业的工业化设计及营销策划团队,经典案例包括奥利奥音乐盒、KFC新零售实践等。仓储布局方面,公司配置中小企业难以建设的完善物流配送系统,于上海、广州、天津、成都等地设立了共16个仓储中心。

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      各大品牌服务商专注细分行业

      品牌服务商各自领跑细分行业,并未形成明显的品牌争夺:凯诘——快消品,宝尊——3C及服饰,丽人丽妆——美妆,若羽臣——母婴。公司在整体收入排名中逐渐靠前,ROE处于中上水平。

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      品牌方授权终止的风险;拓展新品牌进度不及预期。

      电商服务商快消品细分龙头,首次给予“买入”评级

      公司是为各类品牌提供电子商务解决方案的综合服务商,专注且领跑快消品细分行业,主要合作品牌包括亿滋、乐高、皇家宠物、KFC等。公司乘风于网上零售的持续渗透,发挥人才、仓储优势,结合多维度营销手段,与品牌共享成长。预计公司18/19/20年每股收益分别为1.36/2.04/2.66元,对应PE分别为10.3x/6.9x/5.3x,,首次给予“买入”评级。

      (文章来源:国信证券)

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