【研究报告内容摘要】

　　新三板近 1800家机械设备和高端制造公司,头部企业表现突出:我们选取交运设备(237家)、电气设备(382家)、国防设备(23家)以及机械设备(1158家)四大行业作为整个设备板块、共计 1800家公司。

　　其中头部公司占比逐步上升,2019ttm 净利润在 5000万以上公司占比达到 2.88%,8000万净利润以上公司为 11家。

　　优选逻辑:从基础层中挖掘符合精选层条件公司,同时用更严苛转板标准评估作为新三板改革重要后备力量。

　　第一步财务筛选:按照 2018、2019ttm 报告期选出 228家公司满足精选层/科创板/创业板财务要求(不考虑市值以及行业属性);? 第二步:结合 1)所处赛道景气度以及市场空间;2)公司自身财务状况以及成长性;3)在细分行业内是否具备较强的产品竞争力以及行业地位,最终得到 20家新三板设备中成长性较好且有望持续的企业。(筛除递交转板申请的企业)掘金设备 Top20:兼具成长+持续性,挖掘优质后备军。基于上述选股逻辑,我们发现:? 成长性:20家 top 基础层设备企业在 2017、2018和 2019H1期间的营收增速分别为 32.31%、42.88%和 30.91%,归净利润增速分别为23.55%、57.95%和 37.99%,远高于行业平均;? 在规模体量上:20家企业 2018年平均营收为 6.3亿元,2018年平均归母净利润为 6913万元,远超过行业平均水平。

　　具体公司:我们对这 20家稳健成长的设备企业大致分成 7类:1)电池:亚锦科技、丰江电池、武汉蓝电;2)电气设备:奥立思特、飞沃科技、新特电气;3)环保:威达环保、中稀天马;4)机器人:华恒股份、汇博股份;5)输变电:亘古电缆、友诚科技;6)通用设备:同力股份、翼捷股份、凯雪冷链、中科仪;7)专用设备:大汉股份、平原智能、天安科技和维冠机电。

　　风险提示:行业发展不达预期、政策变动、公司业绩变动