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    中建投信托踩雷新三板明星股定增 1分股仍在坚守

    广告:168金服票据投资新模式 2018-01-12 13:30:04 来源:新三板论坛 已入驻财经号 作者:佚名
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      硅谷天堂是天堂,还是地狱。

      昔日22家机构集中抢食的明星项目,却一度落入一分股的惨痛境地,机构赚着管理费,却给投资者留下一地鸡毛。

      这其中的参与者不乏信托机构,中建投信托、中航信托、爱建信托都未能幸免。

      星光璀璨,到头来,为何竟进退维谷?

      近期,部分投资者直指中建投信托主动管理失职、违规销售等罪状,并将其投诉至银监会及浙江银监局。

      据悉,银监会目前已完成了对中建投信托的二次进驻调查,但尚未给予反溃

      中建投信托对信托百佬汇记者独家回应,“无论是前期尽职调查,还是投后管理,中建投信托均按照规定行事,我们积极配合银监会调查,最终以银监会调查结果为准。”

      三家信托骑虎难下

      曾经红极一时的新三板PE机构硅谷天堂,目前却令一众投资者面临巨幅亏损。

      信息显示,硅谷天堂于2015年8月发布股票发行方案,同年10月发布股票发行情况报告书,共发行1.02亿股,发行价为30元,募资30.7亿元。发行对象包括 2 名公司原股东及28名新增投资者。

      多位业内人士表示,当时新三板定增项目很火爆,基本都是一票难求,更何况是那时正处快速成长期的优质标的硅谷天堂。

      现实是残酷的,硅谷天堂股价不仅跌破定增价格,还曾一度跌至一分钱,自2016年6月起,股价便一泻千里,并难见收势。

      据信托百佬汇记者了解,新增投资者中共有22家机构参与了硅谷天堂的定增项目,其中还发现了三家信托公司的身影,分别是中建投信托、中航信托、爱建信托。

      多位投资者告知,中航信托与爱建信托已提出了解决方案,而中建投信托依旧迟迟未给予处置方式。

      对此,中建投信托表示,“公司已于2016年末召开受益人大会,经受益人审议通过了项目延期的处置方案,延期一年半至2018年年中。”

      中建投信托受到了投资者种种投诉,新三板投资基金遭遇大幅亏损,只是“时运不济”这么简单吗?

      迷局一:更改合同

      信息显示,中建投信托•新三板投资基金 8 号(硅谷天堂)集合资金信托计划(以下简称“信托计划”),推荐期自2015年6月17日至2015年6月25日,成立日为2015年7月2日,实际资金募集额为8290万。

      据了解,在该信托计划的推荐材料中,明确显示信托计划募资金额不低于2亿元。但是,在投资者打款后,所收到的信托合同中的资金募集额却变为了“预计不超过2.04亿元”的表述。

      投资者认为,“正是基于不低于2亿的信息,我们才做出了投资决策,中建投信托随意篡改项目核心信息,这是对投资者的误导与欺骗,违背了监管规定。”

      然而,中建投信托对上述投诉并不认可,并提供了两点关键信息。

      该司表示,首先,在信托计划推荐材料中,黑体字明确提示了“本推荐书仅为信托计划的简单提要,不作为任何法律文件,亦不构成任何承诺,具体内容以信托计划说明书和资金信托合同为准”。

      其次,在合同文件下发前的产品推荐期间,我们的募资金额就做了变更,更改为不超过2.04亿,并在公司官方网站进行了披露。

      值得一提的是,在2015年9月28日,也就是在项目成立后,北京德恒律师事务所出具了一份《关于硅谷天堂资产管理集团股份有限公司股票发行合法合规的法律意见》。记者注意到,在这份文件中的募资额与推荐材料一致。

      律所认为,该信托计划已经按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定,履行了报告手续。

      上述文件显示,“中建投硅谷信托计划已于2015年6月29日,向浙江、北京、上海、广东、四川银监局进行事前报备,期限为12+6个月,可以提前结束,信托项目规模不低于2亿元。”

      就此问题,银监会给记者的回复是,“信托公司在推荐信托计划时应遵守《信托公司集合资金信托计划管理办法(2009修订)》的有关规定,其推荐材料不得含有与信托文件不符的内容。”

      业内人士表示,“若银监会认定中建投信托文件存在违规,那么会对公司进行相应处罚,但这对于硅谷天堂信托计划的帮助有限。卖者有责,买者自负,那么当投资者发现信托合同内容与推荐材料不符时,为何还要签字呢,这个责任难以界定。”

      迷局二:业绩预测过于夸大

      据悉,募集期时,中建投信托经理曾提供了《硅谷天堂企业情况与投资价值分析》的资料。

      中建投信托在资料中陈述,“我们认为硅谷天堂2015年、2016年分别实现净利润8亿元、20亿元为大概率事件。”

      与实际业绩对比,2015年数据较为接近,但2016年两组数据却相差甚远。投资者认为,中建投投后管理不到位,尽职调查形同虚设。

      中建投对此回应表示,“上述业绩预估是定增前的调研结果,2015年业绩是达标的,但2016年因为市场政策的巨大变化,所以产生了较大差异。我们会根据公开信息及企业沟通调研来跟踪硅谷天堂的经营情况。”

      据记者了解,2015年12月起,证监会暂停了金融类企业在新三板的挂牌和融资。

      2016年5月27日,挂牌与融资重新开闸,但却设置了更严苛的标准。一年整改期未能达标,将会被无情摘牌。

      多位业内人士认为,以半年业绩预期全年,不易产生太大预测偏差。而2016年出现的6倍预测差,原因主要有两方面,一是尽职调查做的不到位;另一方面是市场出现巨大变动而致。

      因此,业内人士分析表示,该信托计划的确经历了外部巨大的政策变化,因此,要甄别上述两点原因孰轻孰重,并不容易。

      迷局三:主动管理失职

      2016年4月份,硅谷天堂股价开始跌破定向增发成本价。到6月份,最低跌至一分钱。在此期间,硅谷天堂多位高管辞职。

      2016年7月份,中建投信托与硅谷天堂进行沟通,并向投资者汇报表示,“公司多次拜访硅谷天堂,了解到2016年硅谷天堂对自身发展保持乐观,在新三板二级市场不发生恶化的情况下,营业收入还会保持20%以上的增速。”

      而2016年8月份半年报出炉,真实情况是,硅谷天堂营业收入同比下降77.56%。

      记者注意到,2016年8月31日,硅谷天堂股价一度达到10.96元,但在经历了一系列内外变动后,中建投信托依旧在坚守。

      直到11月份,信托计划即将到期,此时股票价格已跌倒5-6元,投资人面临亏损50%。

      中建投信托公司召开受益人大会,会议上信托经理表示,“为了符合监管要求,硅谷天堂利润还未全部体现,此外进入创新层等利好消息还没有发布。”

      投资者投诉表示,中建投信托多次错过止损时点,主动管理能力堪忧。

      中建投信托对信托百佬汇记者坦言,“当时作出延期决定,是基于2017年5月将到整改大限,我们预计那段时间股转系统将会披露最终整改结果,而据我们调查,硅谷天堂一直在积极整改,已经注销了私募基金管理人登记,这个利好将可能回转股价走势,但在我们预期之外的是,监管至今尚未给予最终认定,仅是公布了摘牌机构名单。”

      中建投信托进退两难,协议转让不出去,新三板冰冻期难缓,硅谷天堂成交量持续低迷,每日成交量最高千万,普遍在两三百万左右,以中建投硅谷信托计划8千多万的量来看,预估要1个半月-2个月,才能实现全部退出。

      中建投信托表示,这种做法是在打压硅谷天堂的股价,实际操作起来有困难。

      据记者了解,中建投信托也曾寻求第三方机构,试图一次性将股份全部转让出去,但一直未能找到合作意向方。

      对于中建投信托,结果无非是自有资金兑付,或是无尽漫长的等待下一个政策利好,期待再次登上“天堂”。

      如若自有资金兑付,首先不符合资管新规的要求,同时,作为一款证券投资类产品,本就不是固定收益,信托公司难免心有不甘,更难以把握的是,兑付额度究竟如何衡量。

      多位业内人士表示,目前,并没有严格、清晰的规则去判定主动管理是否尽责,这只能由法院来裁定。

      中铁信托副总经理兼董事会秘书陈赤表示,“近期,信托业协会正在积极努力研究并试图制定相关《尽责指引》,但指引通常是原则性的,定量还是比较困难。”

      声明:本文来自  新三板论坛

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