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    科创板来袭 新三板路在何方?

    2019-06-15 16:08:09 来源:中新经纬 作者:熊家丽
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      6月13日,被视为“中国版纳斯达克”的科创板宣布正式开板。消息从陆家嘴论坛传来,市场目光再次聚焦黄浦江畔,从去年11月初宣布科创板改革方案到正式开板,短短200余天时间,中国资本市场迎来了一个全新版块。

      然而,曾经同样被市场称为“中国的纳斯达克”的新三板未来走向将如何,成为了市场关注的焦点。有声音认为,科创板的横空出世,使得新三板将被边缘化,也有声音认为,科创板的推出将积极影响新三板,两者将平行发展。

      新三板规模缩减 IPO过会率加速

      全国中小企业股份转让系统官网显示,截至6月14日,新三板总挂牌9978家,其中创新层697家,基础层9281家;做市转让893家,集合竞价企业9085家;拟挂牌企业55家。
          新三板企业挂牌情况来源:股转官网

      中新经纬客户端梳理发现,自2016年12月19日新三板挂牌企业首次突破1万家后,市场热度便开始减退,2017年末和2018年末,挂牌企业数量分别为11630家和10690家。

      从摘牌统计来看,2015年至今,新三板累计摘牌企业已超3000家,其中,2015年13家,2016年56家,直到2017年迅速增至709家,2018年摘牌企业数量达到顶峰的1517家。2019年至今,摘牌企业数量已超过700家。

      与此同时,新三板企业IPO过会率却在提升。据统计,今年1-5月,共有43家上会企业,其中有10家新三板企业。这10家新三板企业最终有9家过会,整体通过率为90%。

      东北证券新三板研究中心总监付立春对中新经纬客户端表示,要以开放的心态看待新三板的市场,新三板近一万家企业分化比较严重,无法将其笼统的归纳为一致性的整体。

      著名经济学家宋清辉在接受中新经纬客户端采访时表示,运行多年的新三板,由于分层制度尚不完善,存在融资功能发挥不足,市场活力严重不足的问题。他认为,未来三板企业大概有几个去向选择,一是被A股公司并购,借助A股市场来融资发展;二是选择登陆港股,如去年的成大生物、赛特斯等;三是转而登陆科创板、创业板,如江苏北人等。

      企业抢滩科创板投资风险加剧

      随着科创板的正式开板,新三板挂牌企业的转板选择也更加丰富。数据显示,截至目前科创板已受理29家新三板企业上市申请,其中17家已从新三板摘牌,12家仍留在新三板。

      那么,科创板的推出是否会对新三板带来冲击?宋清辉认为,这两个市场确实存对立面,科创板的横空出世,会挤压原有板块的空间,新三板市场实际已被逐渐边缘化。但在东北证券新三板研究中心总监付立春看来,这两个市场基本没有可比性,不存在对立关系,科创板的设立对于中国的双创、科技、新经济企业来说有很强的必要性,在交易方式、分层制度、引进更多投资者、信批等方面,科创板能够给予新三板许多启迪,但由于新三板的分化较为严重,因此仅仅适用于新三板的优质企业去尝试。

      随着科创板企业入驻数量的逐渐增多,投资风险也成为业内较为关心的话题。对此,宋清辉在接受中新经纬客户端采访时表示,科创板与传统A股、新三板相比,其给企业和投资者带来的风险程度将更大。他认为,由于科创板相对主板、中小板和创业板更加“市场化”,因此也存在更大风险,投资决策不适用于以往的“凭感觉”、“跟风”等方式,而是要对上市公司披露的公告、券商发布的研究报告做研究。

      宋清辉预测,科创板开通之后的可能会出现周期性变化,首先是开通之初资金对上市公司的追捧,然后是持续一段时间的稳步走高以及资金的热情,接下来会是泡沫破裂、风险爆发下行以及投资者的愤怒,最后是底部长时间调整和资金对疲软状态的麻木。

      科创板将更加贴近市场规律,哪一类行业值得投资、可以投资将成为投资者入市的“必修课”,宋清辉说,“科创板的未来或许会成为机构投资者汇集的舞台,会实现由专业的人做专业的事,实现有价值的上市公司稳健发展、垃圾股死气沉沉。”

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