9月16日，资本邦讯，北京神州细胞生物技术集团股份公司(神州细胞)的科创板IPO申请获上交所受理。    　　神州细胞计划本次发行股票数量不超过6,800万股(含6,800万股，不含采用超额配售选择权发行的股票数量)，占公司发行后总股本的比例不低于10%，不涉及原股东公开发售股份的情况;本次发行可以采用超额配售选择权，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%，发行后总股本不超过45,333.5714万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)。保荐人、主承销商为中国国际金融股份有限公司。公司计划将实际募集资金扣除发行费用后的净额用于产品临床研究项目和补充流动资金，合计276,572.00万元。

　　神州细胞是一家领先的创新型生物制药研发和产业化开发公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。经过十多年的生物制药技术积累和创新，发行人已建立覆盖生物药研发和生产全链条的高效率、高通量技术平台，并自主研发了多样化及具有特色的单克隆抗体、重组蛋白、疫苗等生物药产品管线。发行人致力于为国内及国际患者提供高质量、低成本的治疗选择，满足日益增长的国内外生物药市场的巨大需求，树立领先的生物制药品牌。    　　财务方面，2016-2018及2019年前三个月，公司营收分别为：9,812.58万元、599.27万元、万元、294.57万元、86.08万元;同期归属于母公司所有者的净利润分别为-1,214.29万元、-14,127.96万元、-45,325.82万元、-10,790.59万元。

　　截至2019年6月30日，公司的资产总额为90,504.23万元，负债总额为56,340.75万元;归属于母公司股东权益为34,445.29万元，较上年末增加36,681.75万元。2019年1-6月，公司营业收入180.97万元，较上年同期略有增长;期间费用为45,391.08万元，较上年同期增加32,484.91万元;归属于母公司股东的净亏损为42,832.18万元，较去年同期增加亏损32,458.31万元。           神州细胞称，经公司初步测算，预计 2019 年1-9 月营业收入约为 240 万元至 270 万元，较上年同期增长 8.71%至 22.30%；预计发生期间费用约为 58,300 万元至 63,400 万元，较上年同期增长 44.23%至 56.85%；预计该期净亏损约为 55,074 万元至 58,642 万元，较上年同期增加净亏损 18,679 万元至 22,247 万元；预计实现归属于母公司股东的净亏损约为53,060 万元至 56,500 万元，较上年同期增加净亏损 18,000 万元至 21,440 万元；预计实现扣除非经常性损益后属于母公司股东的净亏损约为 58,034 万元至 63,102 万元，较上年同期增加净亏损 19,062 万元至 24,130 万元。近两年，随着公司研发规模的扩大，在研产品进入临床试验阶段，临床试验进度持续推进，导致研发投入大幅增加。

　　神州细胞拟采用第五套上市标准。根据《上市审核规则》规定的上市标准，发行人拟采用《上市审核规则》第二十二条第二款第(五)项规定的上市标准：“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展II期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。公司称，自设立以来，其获得了多家专业投资机构的融资，部分投资机构聚焦于投资医药行业，公司最近一次融资后估值逾 110 亿元。

　　资本邦提示，公司存在创新药研发存在风险。创新药的研发技术要求高、开发难度大、研发周期长，包括临床前研究、临床研究、药监部门审批等阶段，研发过程中常伴随着较大的失败风险，可能由于疗效不确定、安全性问题等多种原因导致研发失败或不能获得监管部门的审批，进而影响公司前期投入的回收和经济效益的实现。

　　招股书显示，神州细胞还存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险。创新药研发需要大量资本开支。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-1,214.29万元、-14,127.96万元、-45,325.82万元和-10,790.59万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-10,670.39万元、-20,556.61万元、-32,054.69万元和-12,528.88万元，截至2019年3月31日，公司累计未分配利润为-74,529.16万元。截至本招股说明书签署日，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是公司仍处于产品研发阶段、研发支出较大，发行人于2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-3月的研发费用分别为12,020.20万元、18,917.30万元、43,477.25万元及10,446.58万元。公司将持续投入研发在研药品，并在药品取得上市批准后持续进行市场推广，如药品商业化后公司收入未能按计划增长，以上因素可能导致亏损进一步增加。公司未来亏损净额的大小将取决于公司药品研发项目的数量及范围、与该等项目有关的成本、获批产品进行商业化生产的成本、公司产生收入和利润的能力等方面。如公司在研药品未能完成临床试验或未能取得监管机构批准，或未能获得市场认可及商业化，公司可能将始终无法盈利;即使公司未来能够盈利，但亦可能无法保持持续盈利。公司无法产生收入或盈利，将造成公司现金流紧张，对公司研发、业务拓展、团队稳定、融资等方面造成影响。预计本次发行并上市后，公司短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。

　　神州细胞坦言，公司上市后未盈利状态可能持续存在或累计未弥补亏损可能继续扩大，进而可能导致触发《上市规则》规定的退市条件，而根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。

　　图片来源：123RF

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