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    上市前夕解决股权代持!锐芯微冲刺科创板IPO,公司存累计未弥补亏损

    2020-06-29 19:13:06 来源:资本邦 已入驻财经号 作者:文吴典
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      6月29日,资本邦获悉,科创板IPO公司锐芯微电子股份有限公司(下称:锐芯微)的上市申请近日获上交所受理,其保荐机构为中信建投证券。    (图片来源:上交所网站)

      自成立以来,锐芯微专注于从事高端图像芯片定制业务、高灵敏度图像传感器芯片和摄像机芯的研发、设计及销售业务。

      公司高端图像芯片定制业务主要面向高分辨率图像采集设备制造商,提供包括具有全局曝光、高灵敏度、高动态范围的大靶面面阵图像传感器和采用ECCD技术的线阵图像传感器,上述图像传感器作为高分辨率图像采集设备的核心器件发挥着重要的作用,填补了国内图像传感器领域的多项空白。

      申报稿财务数据显示,2017年至2019年,公司实现营收分别为5,219.77万元、1.46亿元、2.53亿元;实现归母净利润分别为-1,516.24万元、-27,870.40万元、5,211.74万元。    (图片来源:锐芯微科创板申报稿)

      公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项标准:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

      锐芯微本次拟公开发行股票不超过48,177,860股,计划募集资金13.47亿元,将用于投资高端图像传感器芯片和机芯的研发及产业化项目、发展和科技储备资金。具体情况如下:    (图片来源:锐芯微科创板申报稿)

      锐芯微控股股东、实际控制人为罗文哲。本次发行前,罗文哲直接持有公司17.21%的股权,通过昆山捷诚威间接控制公司14.79%的股权、通过昆山博锐晶间接控制公司1.67%的股权,罗文哲直接和间接控制公司33.68%的股权。截至招股书披露日,公司股权结构如下图所示:    (图片来源:锐芯微科创板申报稿)

      值得注意的是,锐芯微曾存在股权代持情况。2008年2月,公司设立时,李建军持有锐芯微有限20.00%股权(对应出资额10.00万元)系代李斌桥持有。2008年7月,锐芯微有限第一次增资后,李建军持有锐芯微有限20.00%股权(对应出资额20.00万元)系代李斌桥持有。2008年11月,锐芯微有限第二次增资(第一期出资)后,李建军持有锐芯微有限13.00%股权(对应出资额928.57万元,其中40.00万元为货币出资,888.57万元为无形资产出资)系代李斌桥持有。李斌桥与李建军系兄弟关系

      2014年8月,李建军将其持有的锐芯微有限8.67%的股权(对应出资额928.57万元;其中,40.00万元为货币出资,888.57万元为无形资产出资)以40.00万元的价格转让予罗文哲。李建军不再持有锐芯微股权,李斌桥与李建军股权代持关系解除。

      此外,报告期初,顾晨持有锐芯微有限4.50%股权(对应出资额504.86万元)系代庞柏青持有,顾晨系庞柏青外甥女。

      2018年12月,顾晨将其持有的锐芯微有限3.74%股权(对应出资额504.86万元)转让予庞柏青,顾晨不再持有锐芯微股权,顾晨与庞柏青的股权代持关系解除。

      资本邦注意到,锐芯微供应商集中度较高。锐芯微属于典型的Fabless模式集成电路设计企业,供应商主要为晶圆代工厂、封测代工厂。2017-2019年度,公司向前五大供应商采购金额合计分别为4,503.28万元、2,901.60万元和9,338.27万元,占同期采购总额的比例分别为81.89%、61.69%和68.78%,采购集中度有所下降但是整体仍然处于较高水平。

      晶圆主要向SUP1000和SUP2001采购。2017-2019年度,公司向SUP1000、SUP2001采购的晶圆合计金额分别为3,173.84万元、1,032.21万元和3,432.30万元,占同期晶圆采购比例分别为100.00%、98.20%和98.36%。

      同时,公司的客户集中度也较高。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径,2017-2019年度,公司向前五大客户销售金额分别为3,734.84万元、13,591.54万元和21,380.03万元,占同期公司营业收入的比例分别为71.55%、93.33%和84.57%。

      锐芯微称,“如果公司未来与该等客户的合作发生不利变化且公司无法有效开拓其他客户或现有客户需求受国家相关行业政策变化影响大幅下降,则较高的客户集中度将对公司的经营产生不利影响。”

      此次冲刺科创板,锐芯微坦言还存在以下风险:

      1、原材料供应及委外加工风险

      公司属于典型的Fabless模式集成电路设计企业,专注于芯片的研发与设计,将晶圆制造、封装测试等主要生产环节通过委外方式进行。公司向晶圆代工厂采购晶圆,委托封测代工厂进行封装和测试。如果晶圆市场价格、委外加工费大幅上涨,或委外供应商产能不足、生产管理水平欠佳,则将可能影响公司产品的生产,将对公司的产品出货、盈利能力造成不利影响。

      2、新型冠状病毒肺炎疫情影响正常生产经营的风险

      2020年以来,全球爆发了新型冠状病毒肺炎疫情。新型冠状病毒肺炎疫情对公司正常生产经营造成了一定不利影响,主要体现在:疫情期间,公司响应当地政府的延迟复工政策,推迟了员工返岗时间;按规定复工后,受各地防疫措施限制,部分外地员工无法按时返岗;公司主要供应商及主要客户复工时间亦有所延迟。上述情形可能对公司的短期业绩产生一定影响。

      目前,国内新型冠状病毒肺炎疫情已得到明显控制,企业逐步实现全面复工复产。但国外疫情形势仍较为严峻,未来一段时间内全球经济形势仍存在较大不确定性,可能对公司全年经营业绩产生不利影响。

      3、实际控制人持股比例较低的风险

      本次发行前,罗文哲先生直接持有公司17.21%的股权,通过昆山捷诚威间接控制公司14.79%的股权、通过昆山博锐晶间接控制公司1.67%的股权,罗文哲直接和间接控制公司33.68%的股权,罗文哲先生为公司控股股东、实际控制人。本次发行完成并在科创板上市后,罗文哲先生实际支配公司股权的比例将被进一步降低,如果潜在投资者通过收购控制公司股权或其他原因导致控股股东控股地位不稳定,则将对公司未来的经营发展带来不利影响。

      4、应收账款增长较快的风险

      2017年末、2018年末、2019年末,公司应收账款余额分别为424.53万元、976.77万元和5,963.69万元,应收账款余额占同期营业收入的比例分别为8.13%、6.71%、23.59%。2018-2019年度,得益于公司持续研发投入带来的高端图像芯片定制业务收入成果转化逐步实现以及高灵敏度摄像机芯销售爆发式增长,公司营业收入持续快速增长,应收账款余额亦随之增长。

      随着公司经营规模的扩大,应收账款余额可能进一步增加,较高的应收账款余额会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。如果公司采取的收款措施不力或上述客户经营状况发生不利变化,则公司应收账款发生坏账风险的可能性将会增加。

      5、未来一定期间无法进行利润分配的风险

      2017-2019年度,归属于母公司股东的净利润为分别为-1,516.24万元、-27,870.40万元和5,211.74万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-2,063.46万元、3,542.82万元和8,917.52万元。截至2019年末,公司合并报表口径未分配利润为-4,885.17万元,公司仍存在累计未弥补亏损。

      锐芯微存在累计未弥补亏损的情形将可能影响公司对于股利分配政策的决策,公司未来盈利的多少取决于公司高端图像芯片定制业务以及高灵敏度摄像机芯销售的数量及价格、发生的成本和费用等因素。如果公司未来在产品研发和市场推广方面进度未达预期,则公司可能将在一定时间内无法弥补亏损。预计首次公开发行股票并在科创板上市后,公司短期内无法进行利润分配,将对股东的投资收益造成一定程度不利影响。

      头图来源:图虫

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