6月29日，资本邦获悉，拟在港股上市公司易和国际(H2013.HK)于6月28日通过港交所聆讯，中毅资本为其独家保荐人。公司于2019年6月24日第一次递交上市申请，于2019年12月30日再次递交上市申请，拟于港交所创业板GEM上市。

　　易和国际主要在中国从事设计、开发、生产及销售一次性塑料快餐盒。据弗若斯特沙利文报告，于2019年按销售额计，该公司为中国第四大一次性塑料快餐盒公司，所占市场份额达2.2%。

　　于往绩记录期间，易和国际的客户主要为于中国从事一次性塑料快餐盒贸易，餐饮批发或零售及酒店业务的公司，部分客户位于海外国家。于往绩记录期间，五大客户分别占公司总收益约39.4%、37.5%及37.8%，而最大客户占总收益百分比分别为13.1%、12.4%及12%。

　　公司的产品主要以“爵士兔”品牌销售，小部分产品作为非品牌产品销售。2017-2019年，“爵士兔”品牌产品销量分别为1.1万吨、1.2万吨及1.3万吨，平均售价分别为1.4万元/吨、1.5万元/吨及1.53万元/吨。    2017-2019年，该公司录得收益分别约为1.66亿元、1.93亿元及2.13亿元;2017-2019，公司年内溢利分别为2266.4万元、2258万元及2076.5万元。    截至2019年12月31日止三个年度，易和国际自五大供应商的采购额分别占总采购额约82.5%、83.4%及82.9%，自最大供应商的采购额分别占总采购额约26.6%、26.1%及24.7%，由此可见易和国际对于五大供应商的依赖度较高。易和国际坦言，供应公司生产所用的聚丙烯树脂的主要供应商集中，公司一般不会与供应商订立任何长期协议。倘供应商日后无法或不愿意满足订单需求，公司的运营或会终止。

　　值得注意的是，公司的“爵士兔”品牌产品的毛利率分别为29.2%、28.9%及28.8%，而非品牌产品的毛利率分别为24.1%、23.9%及25.2%。因此倘非品牌产品的采购订单增加，而“爵士兔”品牌产品的采购订单减少，公司整体毛利率将会因而减少。

　　此外，易和国际或面临客户的信贷风险，而基于公司与客户的业务安排，导致贸易应收款项及贸易应付款项周转天数互不相配，将影响公司的现金流入。

　　截至2019年12月31日止三个年度，易和国际的平均贸易应收款项周转天数分别约为57天、58天及57天，而公司的贸易应付款项周转天数(按平均贸易应付

　　款项除以销售成本乘以365天整个财政年度计算)分别维持约36天、42天及48天。因此，

　　公司向供应商付款的信贷期一般短于公司向客户提供的信贷期，因此，易和国际的现金流入及

　　流出可能错配。随着公司的经营拓展，公司董事预期现金流出较现金流入增幅更快。截至 2019年12月31日止三个年度，经营活动所产生的现金净额分别约为2220万元、

　　3870万元及约2190万元。

　　头图来源：图虫

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